Zillow Dipendenti Stock-Option

Eccezionale Employee Stock Option 13 Agosto 2013 11:54 Questo rapporto è uno di una serie sulle regolazioni che facciamo ai dati GAAP in modo che possiamo misurare il valore per gli azionisti in modo accurato. Questo rapporto si concentra su un adeguamento che facciamo per il nostro calcolo del valore economico e il nostro modello di flusso di cassa scontato. Weve già abbattuto le regolazioni che facciamo per NOPAT e il capitale investito. Molti degli aggiustamenti in questa terza e ultima sezione accordo con il modo in adattamenti questi due parametri influenzano il modo in cui calcolare il valore attuale dei flussi di cassa futuri. Alcune funzioni di regolazione rappresentano crediti di primo rango a azionisti che riducono il valore delle azioni, mentre altri sono attività che ci aspettiamo un aumento degli valore per gli azionisti. Regolazione dei dati GAAP per misurare il valore per gli azionisti deve essere parte integrante di ogni processo di diligenza degli investitori. Esecuzione di analisi dettagliata delle note e la MDampA è parte di adempiere responsabilità fiduciarie. Weve già coperti come le stock option dei dipendenti sono una spesa di compensazione e gli standard GAAP how necessario alle aziende di registrare tale spesa a partire dal 2006. I dipendenti stock option (ESO) di cui solo influenzare la redditività corrente di una società, però. Essi rappresentano anche una passività sulla base di futuro diluizione quota come dipendenti esercitano le loro opzioni e aggiungere al numero totale delle azioni in circolazione. Utilizzando il modello di Black-Scholes. ci conto per il fair value di tutte le eccezionali stock options dei dipendenti e sottrarre questo valore dal valore attuale dei flussi di cassa futuri nel nostro modello di discounted cash flow e libro economica calcolo del valore. Le aziende con rapido apprezzamento nei loro prezzi delle azioni possono essere particolarmente suscettibili di avere elevate passività dell'ESO in essere opzioni assegnate a un prezzo a buon mercato diventano rapidamente molto più prezioso. Tesla Motors (NASDAQ: TSLA) è un buon esempio. Incoraggiati nel primo trimestre del 2013 per la sua prima volta riportato profitti e una breve compressione, lo stock è a oltre 350 quest'anno. Purtroppo per gli investitori azionari attuali, TSLA ha più di 25 milioni di opzioni in essere al 31 dicembre 2012. Utilizzando il prezzo corrente nonché ingressi principali forniti dalla società (per esempio, la volatilità del prezzo delle azioni, tasso privo di rischio, ecc), si calcola il valore della passività di straordinaria OEN a essere sopra 2,9 miliardi, o quasi 20 della capitalizzazione di mercato. Senza un'attenta ricerca note, gli investitori avrebbero mai saputo che le opzioni dei dipendenti diminuire la quantità di flussi di cassa futuri a disposizione degli azionisti diluendo il valore delle azioni esistenti. La figura 1 mostra le cinque società con il maggior eccezionale dipendente la responsabilità di stock option rimosso dal valore per gli azionisti a partire dal 6 agosto 2013, e le cinque società con la più grande responsabilità ESO eccezionale come percentuale di capitalizzazione di mercato. Figura 1: Le aziende con il maggior eccezionale ESO rimosse dal valore per gli azionisti Fonti: Nuovi costrutti, LLC e limature dell'azienda. Sono esclusi i titoli con capitalizzazione di mercato sotto i 100 milioni e PamT a causa di attesa fusione. Molte aziende high-tech a trovare la loro strada verso la Figura 1. Tuttavia, sono ben lungi dall'essere le uniche società che sono affetti da stock option dei dipendenti. Il nostro database mostra 2.652 imprese con combinazione eccezionale ESO di oltre 200 miliardi al 7 agosto 2013. Dal momento eccezionale ESO diminuisce la quantità di denaro disponibile per essere restituito agli azionisti, le società con ESO significativo avranno un valore economico per significato inferiore quando questa regolazione viene applicata. sito web immobiliare Zillow (NASDAQ: Z) aveva quasi 5,5 milioni OEN in essere alla fine del 2012, che attualmente il valore a 418 milioni. Senza sottraendo che 418 milioni di responsabilità, Z avrebbe avuto un valore di bilancio economico per azione di 8 invece del suo vero valore economico per azione di circa -4. Gli investitori che ignorano eccezionali opzioni dei dipendenti non stanno ottenendo un quadro reale della cassa disponibile per essere restituito agli azionisti. Sottraendo il valore di straordinaria ESO, si può avere un quadro più vero del valore che l'azienda può creare per gli azionisti. Diligence paga. Sa m McBride contribuito a questo rapporto. Disclosure: David Trainer e Sam McBride ricevono alcun compenso per scrivere su qualsiasi specifica azione, il settore o tema. Disclosure: Non ho posizioni in qualsiasi stock menzionati, e non prevede di avviare le posizioni entro le prossime 72 ore. Ho scritto io stesso questo articolo, ed esprime le mie opinioni. Non si ricevono una compensazione per esso. Non ho alcun rapporto d'affari con una società le cui azioni sono citati nel presente articolo. Leggi l'articolo completo articleZillow Vantaggi Checkmark lavoro verificata Non assicurazione dati, Salute amp benessere Checkmark assicurazione sanitaria (94) Checkmark Dental Insurance (27) flessibile cliente di spesa (FSA) Checkmark Vision assicurazione (25) Salute conto di risparmio (HSA) Life Insurance Supplemental Life Insurance Disabilità Assicurazione occupazione infortuni sanità On-Site Mental Health Care Retiree Salute amp medicina morte accidentale amp smembramento di assicurazione finanziaria amp Retirement Pension Plan Checkmark 401K Piano (91) Retirement Plan Employee stock Purchase Plan performance fx Checkmark stock Option Plan supplementare (27) Patrimonio netto di incentivazione regalo di beneficenza Workers039 Compensazione corrispondenza Famiglia amp Parenting Checkmark maternità amp paternità congedo (95) lavoro da casa fertilità Assistenza Dependent Cura Adozione Assistenza infanzia ridotto o orari flessibili militare Leave Family Medical aspettativa non retribuita in aspettativa vacanze amp tempo fuori Perks amp sconti professionale SupportWhy Zillow dipendenti Can39t Controlla il prezzo delle azioni 29 Luglio 2013 alle 11:05 Il Matto di recente esplorato Seattle. Nel video qui sotto, CEO Spencer Rascoff ci introduce a Zillow (NASDAQ: ZG). ci dice come la casa on-line e marketplace immobiliare funziona, ciò che egli considera i suoi maggiori punti di forza, e ciò che gli investitori dovrebbero sapere. Spencer discute Zillows decisione di aumentare la guida ricavi e EBITDA inferiore nel suo ultimo rapporto guadagni, e perché i dipendenti non sono autorizzati a monitorare il prezzo delle azioni della società. Per visualizzare l'intervista completa, clicca qui. Austin Smith: Youve impostato una bella aggressiva margine EBITDA North Star. mi corregga se im sbagliato, ma credo che la sua nord di 30, a destra, è la vostra gamma Spencer Rascoff: a lungo termine, sì. Austin: Giusto. Ovviamente un numero aggressivo. Che tipo di cose che dovremmo essere alla ricerca di sulla via che, che indicherebbe che sei sia acceso o spento pista Spencer: Beh, erano in un posto interessante in questo momento. Quando abbiamo segnalato guadagni un paio di settimane fa, abbiamo sollevato la guida entrate da 168 a circa 180 milioni a metà e abbiamo abbassato il nostro margine operativo lordo da circa 30s medio-basso per l'intero anno a circa 20 milioni, su base dollaro, per l'intero anno. Lo abbiamo fatto perché quel qualcosa in più 10-15.000.000, abbiamo deciso di utilizzare per la pubblicità. Abbiamo praticamente raddoppiato la nostra spesa pubblicitaria per il 2013 perché la pubblicità stava lavorando per noi. Abbiamo avuto due trimestri del test annuncio sotto la nostra cintura, ci è piaciuto quello che abbiamo visto, e abbiamo deciso di calpestare il gas in termini di pubblicità. Che sacrificare i margini a breve termine nel 2013, ed erano molto, molto bene con quello. Pensiamo che ci mette per un futuro - chiaro se quel futuro è il 2014, 2015, 2016 - ma un futuro in cui erano così grandi da diventare ancora più critica per il settore, ancora più critica per gli inserzionisti, e questo è dove il margine espansione proviene. Il modo in cui sono stati in esecuzione il business di oggi è, come possiamo massimizzare il potenziale margine di margine a lungo termine, la creazione di valore per gli azionisti a lungo termine, piuttosto che a breve termine. Austin: OK. Come un whos ragazzo, ovviamente, compensati in Zillows performance del titolo a lungo termine in modo significativo, come si fa a bilanciare la natura giorno per giorno di guardare i vostri rapporti azionari Youve ha avuto ovviamente una grande corsa a breve termine, ma come si fa a pensare a che Spencer: Beh, per cominciare abbiamo un divieto, internamente, sugli impiegati controllo il prezzo delle azioni. Lo so che succede, ma posso capita in pubblico. Se mai entro in una riunione e la gente sta parlando, che cosa è il titolo facendo oggi questo è verboten. Ho impostato questo esempio, e tutti consegue che, perché, culturalmente, importa doesnt. E 'davvero non importa quale sia lo stock è a ieri, oggi, il giorno successivo. Ciò che conta è wheres andando essere in tre anni Wheres andando essere in 10 anni Wheres andando essere in 20 anni Si può veramente te stesso legare in un pretzel, eccessivamente concentrandosi sul breve termine. Il valore delle azioni di tipo va come questo, e il valore della società tipo di va come questo. Ci stanno per essere momenti in cui lo stock è superiore a quello, e therell essere momenti in cui la sua sotto di esso. La cosa importante è cercare di bloccare tutto quel rumore, che è molto difficile con i mezzi di amplificazione che il rumore, e concentrarsi solo sul lungo termine. Austin Smith possiede azioni di Zillow. Il Motley Fool raccomanda Zillow. Il Motley Fool possiede azioni di Zillow. 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